本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能(néng)力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游(yóu)服装行(xíng)业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以来，公(gōng)司主营(yíng)业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提供相(xiāng)关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽(qì)车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务(wù)站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要(yào)系(xì)为电网企(qǐ)业、工商(shāng)业企业电力相关(guān)工程提供(gōng)规划(huà)咨询、中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以功率(lǜ)放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器件滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供(gōng)无线通信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升(shēng)到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级(jí)高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提(tí)供物联(lián)网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云(yún)终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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