5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知(zhī)存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币政策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商(shāng)基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次(cì)降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政策(cè)不(bù)会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币(bì)政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有(yǒu)银行为何下调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制(zhì)发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自(zì)身经营考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增(zēng)的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客(kè)户留存的(de)活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间(jiān)压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自(zì)律机(jī)制对于活(huó)期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存(cún)款自律上限下(xià)调也(yě)是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好(hǎo)的落实央(yāng)行宽(kuān)信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是(shì)大行和(hé)股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整更多(duō)是延(yán)续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来(lái)的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资(zī)需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以(yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些(xiē)介于活期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利(lì)率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居民(mín)贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进(jìn)一步观(guān)察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的(de)发债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性(xìng)货币政策等多(duō)项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短(duǎn)期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是(shì)否进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进(jìn)一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了(le)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进(jìn)入(rù)衰退周期，加息周期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加(jiā)剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民避(bì)险需求(qiú)仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前经济下(xià)行(xíng)影响，投资者悲观(guān)预期被放大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存(cún)款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对(duì)公活(huó)期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠(dié)加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市(shì)场的(de)影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款(kuǎn)定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵(zūn)守(shǒu)自律(lǜ)机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业银行的活期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行(xíng)负债成(chéng)本，目前上市银行(xíng)协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新(xīn)规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高(gāo)息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行(xíng)对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存(cún)款市场份(fèn)额考核(hé)压力使得(dé)各行下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市(shì)银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，促(cù)进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期(qī)看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩(kuò)大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端(duān)利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为降息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具应(yīng)该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低(dī)和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会(huì)放大(dà)市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环境下尽量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利(lì)率环境(jìng)，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者(zhě)而(ér)言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是(shì)做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好(hǎo)的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款(kuǎn)利(lì)率下行，普通(tōng)投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风(fēng)险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金管理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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