“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去(qù)年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主(zhǔ)角，欧(ōu)美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一(yī)路(lù)”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性(xìng)变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期的(de)波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业(yè)链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集(jí)成电(d亲爱的让你㖭我下黑iàn)路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有(yǒu)多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一(yī)带一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估计拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的(de)背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界(jiè)贸(mào)易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和(hé)放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即(jí)1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年(nián)、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足(zú)。

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