大家好(hǎo)，简(jiǎn)单看一个基金(jīn)经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截至(zhì)去年年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为新能(néng)源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基(jī)本重仓(cāng)了AI板块。

　　大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063612659.png">

　　吕越超在一季(jì)报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变(biàn)化和(hé)结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的(de)配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会(huì)，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所代(dài)表的传统实(shí)体(tǐ)行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后(hòu)续(xù)可(kě)能成为市场最(zuì)有持续性的一条(tiáo)结构(gòu)主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超(chāo)额(é)回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累(lèi)计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题ETF在内(nèi)，平均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的(de)调整，时大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃间(jiān)在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年(nián)在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还(hái)是(shì)因为在AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于极值的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风(fēng)险因素逐(zhú)步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资本(běn)市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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