今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上限，这标志着美国再度陷入债务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违(wéi)约——而这将对全球经济和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚，而政府债务(wù)规模(mó)也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克(kè)战争使(shǐ)得美国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登政府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规模也就因(yīn)此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)，美国(guó)国会基(jī)本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得(dé)美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来(lái)限制政府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于(yú)预计(jì)美国将加入(rù)第二次世(shì)界大战，美国国会(huì)通过《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随(suí)后，美(měi)国国会又对其进行了修(xiū)订，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为(wèi)了(le)国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国两(liǎng)党(dǎng)已经(jīng)提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中(zhōng)共和(hé)党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停了(le)债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国政(zhèng)府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美(měi)国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着(zhe)美国财政部借款授权用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但(dàn)从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美国政府的债(zhài)务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举措(cuò)，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权(quán)人的一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的(de)政治武器，被(bèi)在野(yě)党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席(xí)位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜(bài)登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要(yào)求他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已(yǐ)经预定于(yú)美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提(tí)高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但值(zhí)得注意的(de)是(shì)，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破性(xìng)进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判(pàn)中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷(mí)的(de)经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务(wù)上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演。

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