在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时(shí)，科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目(mù)投(tóu)资，可(kě)能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现高(gāo)溢价，也就(jiù)意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的(de)涨幅秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些，未来(lái)会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今(jīn)年年(nián)初以(yǐ)来日本(běn)股市持(chí)续上(shàng)涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的(de)投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)，并提示(shì)投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能(néng)会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继续关注资(zī)金合力最(zuì)强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在(zài)市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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