编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到(dào)中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的(de)持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位(wèi)。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募(mù)在经历去年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团(tuán)、伊利(lì)、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上(shàng)一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这三者在上(shàng)一季度就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然(rán)是(shì)主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确(què)定的(de)；其次，看好线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去(qù)上周(zhōu)率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎(hū)全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一样是(shì)一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全(quán)一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重仓股依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进一(yī)步(bù科长相当于什么级别？)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季(jì)报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年一季度(dù)可(kě)以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标(biāo)。好资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一地实科长相当于什么级别？现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下(xià)而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利(lì)修复的(de)预(yù)期下(xià)，我们较(jiào)为看好今年的权(quán)益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手的银河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有(yǒu)较强的新能源(yuán)属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部(bù)涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所保留(liú)的(de)上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强(qiáng)势回归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在(zài)管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明(míng)星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战周期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们(men)分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴产业(yè)为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十(shí)大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还(hái)有不可忽(hū)视的一(yī)环就是(shì)军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时(shí)作为成(chéng)长股三(sān)大主阵(zhèn)营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和高增长的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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