编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同时(shí)中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报(bào)，在管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯(xùn)和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一季的(de)药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报(bào)来看，公司的(de)主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对(duì)其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行(xíng)业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一样(yàng)是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发(fā)小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳(ào)科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重(zhòng)点持仓(cāng)的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中(zhōng)国铁建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对较多(duō)的基(jī)金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(x有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看īng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的(de)基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均(jūn)是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一(yī)处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替(tì)代(dài)了(le)四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进标(biāo)的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应(yīng)地(dì)略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明(míng)星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半的(de)老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在(zài)公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全(quán)部(bù)超过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公(gōng)司所管(guǎn)理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一(yī)季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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