分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报(bào)告(gào)：基(jī)金资产(chǎn)净值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对(duì)于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基金管(guǎn)理(lǐ)人需(xū)要增强抗(kàng)风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促(cù)使基金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机(jī)，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一(yī)家公(gōng)司发(fā)行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资(zī)产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资(zī)者申购申请(qǐng牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质)后导(dǎo)致其(qí)持有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从(cóng)重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备(bèi)金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的(de)流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范(fàn)流动性(xìng)风险的能(néng)力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表现及(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案(à牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质n)应当报中国(guó)证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对(duì)于投(tóu)资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的(de)投资(zī)者造成一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可(kě)能(néng)会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升了(le)重要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化(huà)、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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