A股(gǔ)“股王(wáng)”之争进入(rù)白热(rè)化阶段，中国移动股价周中创历史新高，一度从(cóng)独(dú)占(zhàn)A股市值榜首(shǒu)近3年的茅台手中抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发市场热议。截至周五收盘，茅台最终(zhōng)以微弱优势(shì)反(fǎn)超，但地位已(yǐ)岌(jí)岌可危。值得注(zhù)意的(de)是，因中(zhōng)国(guó)移动(dòng)在(zài)A+H两(liǎng)地上市，若按(àn)其A股(gǔ)股本(běn)计(jì)算则不过是一场计(jì)算(suàn)上的(de)乌(wū)龙，但若(ruò)均按照A股股价等(děng)数据计算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在数(shù)字(zì)经济、信创(chuàng)、中特(tè)估、人(rén)工智能等一系(xì)列热点催化下，中国(guó)移动今年股(gǔ)价累计最大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以来最(zuì)近(jìn)一年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏步。有市场人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的争夺可能揭示着A股未来(lái)的发展趋(qū)势。

四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些lt="A股股(gǔ)王(wáng)之争的台前幕后：股王变(biàn)迁(qiān)史或预示数字经济时代(dài)迎新人，中国移(yí)动(dòng)手握新魔法能(néng)否打破“茅台(tái)魔咒”？">

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷(juǎn)出白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数字经济时代带来(lái)预备新股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值榜首之争(zhēng)，向(xiàng)来(lái)是市场关(guān)注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近十(shí)多年(nián)来股(gǔ)王变迁的背后(hòu)似乎也反应(yīng)着国内(nèi)经(jīng)济趋势和产业价值的变化。

　　回(huí)溯(sù)2007年中国石油登陆A股时(shí)，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人民币。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本市场市值之首，得益于当时基建大发展时期，中(zhōng)石油在股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银(yín)行依托当年(nián)互联网金融牛(niú)市成为(wèi)新锐股王(wáng)。再(zài)后来，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王的(de)A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些股(gǔ)大数据；资(zī)料(liào)来源：微信(xìn)公众(zhòng)号市值观察(chá)4月17日(rì)文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而(ér)最近两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳领(lǐng)跑，但(dàn)在高端白酒的高估(gū)值泡沫下，以及今年春节后白酒(jiǔ)行业的(de)终端动销几乎并未达到预期，整个白酒板块经历回调，公司股(gǔ)价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移(yí)动的突然崛起更是开(kāi)始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度(dù)超越贵州茅(máo)台市值这一历史性事(shì)件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政(zhèng)策持续推进(jìn)的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智(zhì)能两大(dà)概(gài)念加(jiā)持，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这个新概(gài)念(niàn)的(de)强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显示(shì)，当前美(měi)股(gǔ)市值前十的(de)上市公(gōng)司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进(jìn)步已成(chéng)提升(shēng)生产(chǎn)力(lì)的重要因素，二(èr)级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企(qǐ)业(yè)的竞争力强(qiáng)度。因此，以(yǐ)中(zhōng)国移动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极现象(xiàng)。

　　目(mù)前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度(dù)转型的背(bèi)景下，实力强劲(jìn)并实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的(de)主力军。信达证券研(yán)报表示，公司作为国(guó)企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力网络的进一步(bù)发(fā)展，将拉动(dòng)底层云计算业务(wù)的需求，公司(sī)具备较(jiào)强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能(néng)力，正在从传统(tǒng)管道运营(yíng)商向(xiàng)数字科技领军企业(yè)加快跃迁(qiān)升级，有望首先迎来估值(zhí)重塑机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根据光大证(zhèng)券(quàn)4月15日研(yán)报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者(zhě)估(gū)值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五年(nián)区间平均(jūn)PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代(dài)表的三大(dà)运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率(lǜ)先修复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔(mó)法(fǎ)能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与(yǔ)此同时，还有(yǒu)另一(yī)个(gè)故(gù)事引发市场热议。即很(hěn)长一(yī)段(duàn)时(shí)间以来，A股市场一直流传着“茅(máo)台魔(mó)咒”的传说(shuō)，即大(dà)多(duō)股价超(chāo)过茅(máo)台(tái)的上(shàng)市公司，在(zài)风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好。本次中国(guó)移动直接在市值(zhí)上超越茅台，结果是否会(huì)不一样呢？

　　回看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上(shàng)市公司，有同样中字(zì)头的中国船舶，其在(zài)2007年(nián)依托船(chuán)舶业景气度(dù)提(tí)升，股(gǔ)价(jià)超越(yuè)茅台并(bìng)一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极(jí)速缩水至30元(yuán)附近，至(zhì)今中(zhōng)国船舶股(gǔ)价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通教(jiào)育等(děng)多家公司股价均超越(yuè)茅(máo)台，但最(zuì)后的结果不(bù)是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫(háo)无原(yuán)因跌跌不(bù)休。

　　可以(yǐ)看出的是(shì)，上述公司的陨落大(dà)部分主要是(shì)由于行业景气度变化以及股市(shì)景气(qì)度无法维持。而茅台凭借其产品稀缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次(cì)甩开这些曾(céng)经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一(yī)家企业股价能否持续(xù)上涨以及维(wéi)持(chí)高位，市场(chǎng)普遍观点还(hái)是认(rèn)为，实际需要看公司的基(jī)本(běn)面。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约(yuē)7倍的中国移(yí)动，为什么(me)此(cǐ)前市值却一(yī)直不如(rú)茅(máo)台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致归结为两个重(zhòng)要原因。一(yī)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些方(fāng)面(miàn)，茅台(tái)越卖越贵，但话费(fèi)越(yuè)交越少(shǎo)。在市场化(huà)的(de)作(zuò)用下，一瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的高(gāo)价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类资源，但作为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降(jiàng)费(fèi)”的责任，也就不能无拘(jū)束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问题，中国移动本质作(zuò)为通(tōng)信基础设(shè)施企业，需(xū)要持(chí)续不断(duàn)的建设(shè)投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿元。相比之下，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需要(yào)面临追赶(gǎn)最新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财(cái)务数据可以(yǐ)看出，中国移(yí)动(dòng)今年一季度的(de)营收是茅台的8倍，但净利润却差别不(bù)大，销(xiāo)售(shòu)毛利率更是有着(zhe)一个24%另一个92%的(de)巨大差别。

　　不(bù)过，近期(qī)来看，一系列信(xìn)号表明中国(guó)移动可能正在(zài)迎来一些(xiē)变化。

　　随着5G建设高峰期的(de)结束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年(nián)是(shì)三年投资高峰(fēng)的(de)最后(hòu)一年(nián)，2023年起资本开支(zhī)不(bù)再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划(huà)资本开支1832亿(yì)元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年(nián)营收(shōu)则可突破1万亿元。据业(yè)内人士测算，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开支(zhī)占收(shōu)入比重(zhòng)将低于(yú)18%，创下2007年(nián)以(yǐ)来(lái)的新低。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要的是，随着移动(dòng)互联网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化，中国移动(dòng)加速转型(xíng)下正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研报表示(shì)，中国移动(dòng)数(shù)字化(huà)转(zhuǎn)型收入“第二曲(qū)线(xiàn)”不断(duàn)攀(pān)升，去年公司数字(zì)化转型收(shōu)入对(duì)主(zhǔ)营业务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增(zēng)长的(de)第一驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨，综合(hé)实力(lì)迈入国内业界第(dì)一阵(zhèn)营。

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