本周铁(tiě)矿石(shí)期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下(xià)跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指(zhǐ)数126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原(yuán)因源于(yú)成材表需(xū)继续(xù)走弱，二季度(dù)以(yǐ)来(lái)成(chéng)材消费持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进(jìn)一(yī)步压(yā)缩(suō)，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至(zhì)历史同期最高水平，铁矿石(shí)现(xiàn)货价格受高铁水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月(yuè)合约(yuē)价格。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局(jú)面。从终端需(xū)求看，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本和去(qù)年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货(huò)铁矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出(chū)现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港(gǎng)压力不(bù)大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口(kǒu幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导)库存本周止跌回(huí)升，重(zhòng)回(huí)13000万吨(dūn)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不应有(yǒu)过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度(dù)将逐步进入(rù)发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提(tí)产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则(zé)认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过(guò)由于(yú)终端(duān)需(xū)求疲(pí)弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐承压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁(tiě)矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存(cún)止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极(jí)端天气导致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩(suō)量(liàng)。”中(zhōng)辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高(gāo)，旺(wàng)季后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)振荡调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补库为(wèi)主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一假期(qī)将(jiāng)至，下周(zhōu)补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后市，何建(jiàn)辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉(lā)长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需(xū)边际(jì)上(shàng)仍(réng)有改善，整体(tǐ)矛盾并(bìng)不是太突出，价(jià)格波动幅(fú)度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主的黑色系下方仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑(yì)后扬，后期关(guān)键仍是需(xū)求复(fù)苏(sū)力度。

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