AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可(kě)持续发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。数字化的(de)核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组(zǔ)织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到(dào)了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工(gōng)智能(néng)确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基(jī)金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各(gè)个(gè)细分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的(de)科技板块内会(huì)持续有个(gè)股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能(néng浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)源将构成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的(de)进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋(fù)能(néng)传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季(jì)度并未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着(zhe)大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到(dào)了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全(quán)自(zì)主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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