为了让自(zì)己(jǐ)的(de)限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美(měi)星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续(xù)集(jí)中交易(yì)新美星(xīng)，影响(xiǎng)公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披露违(wéi)法违(wéi)规，给予警告(gào)，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决(jué)定书(shū)披(pī)露的信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控(kòng)制(zhì)欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好人何德平和(hé)他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公(gōng)司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供(gōng)资金的目(mù)的(de)是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他(tā)经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)各(gè)自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通(tōng)各(gè)自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共(gòng)同抬高“新美(měi)星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披(pī)露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户(hù)组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额5.82亿元(yuán)，对应卖(mài)出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证(zhèng)券账户(hù)（简称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新美星(xīng)”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持股总数(shù)占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流(liú)通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一(yī)，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末(mò)持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分(fēn)点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户(hù)组同期(qī)申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同(tóng)期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为(wèi)。经测算，扣除佣(yōng)金和相关(guān)税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财(cái)、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代(dài)理人提(tí)出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何(hé)德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账户组利(lì)益(yì)与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参(cān)与，且何德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应(yīng)推定或(huò)认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人(rén)也就(jiù)是否(fǒu)合(hé)谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系(xì)、委托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委托其通(tōng)过(guò)二级市场交易(yì)影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有(yǒu)共同影(yǐng)响“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合影响(xiǎng)股价的行(xíng)动(dòng)，属于(yú)共同(tóng)操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维(wéi)笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上(shàng)市公司的(de)合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买(mǎi)入“新美星”，因此毛(máo)明(míng)土和李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及(jí)处(chù)罚时将合(hé)谋(móu)各(gè)方视(shì)为欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武上述(shù)行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百(bǎi)零(líng)三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)没收违法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛(máo)明土、李(lǐ)传武分(fēn)别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚(fá)款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前(qián)，海得泽(zé)广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公司(sī)80万股(gǔ)股份，占(zhàn)新美星(xīng)上市时总(zǒng)股(gǔ)本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持(chí)，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽(zé)广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份(fèn)减持决策由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者(zhě)决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没(méi)有主观过(guò)错，不(bù)应受到处罚。综(zōng)上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户(hù)流水(shuǐ)，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的(de)配偶关系(xì)，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭(tíng)共同(tóng)财产，可以认定(dìng)海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳持有新美(měi)星(xīng)股票(piào)。当事人所提(tí)相关(guān)理由不具有事实和(hé)法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平(píng)作为上市公司(sī)实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知上市公司上述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未披露相(xiāng)关(guān)情况，导(dǎo)致(zhì)新(xīn)美(měi)星违(wéi)反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何(hé)德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行(xíng)为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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