银行(xíng)业危机再(zài)现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开(kāi)盘不(bù)久(jiǔ)，第一共(gòng)和银行盘(pán)中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌(pái)，股价再(zài)刷(shuā)新(xīn)历史新低，市值一度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融时报》报道，知(zhī)情(qíng)人士说，几个星期以来(lái)，第一共和银行已在为其部分业务寻找买家，但(dàn)潜(qián)在的收购(gòu)方担心承担过多风险。目(mù)前可(kě)能(néng)的解决方案(àn)是，向近期(qī)曾为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)注资300亿(yì)美(měi)元的大型(xíng)银行寻(xún)求帮(bāng)助，或者由美国联邦存款保险(xiǎn)公司接管该银行(xíng)，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫或美(měi)国财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分(fēn)析(xī)师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能否(fǒu)在(zài)未来的(de)日子继续经营(yíng)下去，也不知道联(lián)邦存款保险公司(sī)是否会(huì)对此(cǐ)家银行发表“破产声(shēng)明(míng)”。但(dàn)他说(shuō)：“解决方案（可能是联邦存款保(bǎo)险公司的接管）目(mù)前正变得越(yuè)来越有(yǒu)可能，因为(wèi)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行找到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布(bù)两油(yóu)日(rì)内跌(diē)幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报告(gào)显(xiǎn)示美国上周原(yuán)油库(kù)存(cún)降幅大于预期，由(yóu)于市场消化(huà)了疲弱的美(měi)国(guó)经济数据，对(duì)美国经济衰退的担忧(yōu)增加(jiā)，油价周三(sān)延(yán)续前一(yī)交(jiāo)易日的(de)跌势，目前(qián)已(yǐ)经抹去了自欧(ōu)佩克+4月(yuè)初宣布进一步减(jiǎn)产(chǎn)以来的全(quán)部涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，第一共和银行收(shōu)跌近(jìn)30％再创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，最新报道称(chēng)，美国(guó)联邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限(xiàn)制第一共和(hé)银行从美联储取(qǔ)得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油(yóu)期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷而减产带(dài)来(lái)的价格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层面风险不断，让美联储5月(yuè)的加息路径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银(yín)行系统(tǒng)危机以及由(yóu)此(cǐ)扩(kuò)大的(de)经济衰退(tuì)阴霾，美联储会如何(hé)选(xuǎn)择，无疑是市(shì)场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总(zǒng)经理程(chéng)小(xiǎo)勇看来，对于美联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)，大概率(lǜ)还是维持(chí)加(jiā)息的大方向，只不过加息(xī)力(lì)度会维持25个基点，不会像去年那样以50个基(jī)点(diǎn)的大力度加息。

　　“首(shǒu)先，考虑到美国通胀具有很强的(de)粘性(xìng)，当前(qián)核(hé)心(xīn)通胀增速依旧处于历史(shǐ)高位(wèi)，3月高(gāo)达5.6％十二生肖中张牙舞爪是哪些动物，较此轮(lún)高点(diǎn)仅(jǐn)仅回落了(le)1个百分点(diǎn)，‘通胀中的(de)通胀’3月(yuè)住房(fáng)租金(jīn)价格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美国银(yín)行业危机(jī)引发了经济减(jiǎn)速，但是据(jù)我们(men)测算(suàn)当前美国私人部门(mén)资(zī)产负债表受冲击的影响大约(yuē)将在(zài)三(sān)、四季度出现，短(duǎn)期经济(jì)减速不至于引发美联(lián)储货币(bì)政(zhèng)策转向(xiàng)。从历史(shǐ)上美(měi)联储(chǔ)加息的经验来(lái)看，高通胀下的(de)美联储加息并不会因经济减速而转向。此(cǐ)外，美国地区银行担忧(yōu)引发银行(xíng)股大(dà)跌(diē)，但由(yóu)于当前美国商业银行(xíng)危机主要是资产负责错配(pèi)，并非(fēi)如2007年(nián)次贷危机时(shí)那(nà)样的产(chǎn)品层层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)导致危(wēi)机爆(bào)发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场(chǎng)系统性(xìng)风险(xiǎn)暂(zàn)难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天成期货研究院首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由(yóu)美国(guó)银行业“爆(bào)雷”引发系统性风(fēng)险的可能性是较小的，基(jī)于此，美联储也不(bù)会轻易(yì)改变“显著(zhù)控制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对危机的速(sù)度和(hé)积极性非常高，在这种形式下，去押(yā)注系统性风(fēng)险发生概率比(bǐ)较低(dī)的。对(duì)于(yú)通胀率，当前市场主流(liú)的(de)预测(cè)对5月(yuè)CPI是4％，即便(biàn)到了(le)市场认为(wèi)有(yǒu)一定降(jiàng)息(xī)概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以(yǐ)上(shàng)，除非是(shì)出十二生肖中张牙舞爪是哪些动物现了几乎(hū)失(shī)控的风险，如金融(róng)机构或(huò)者非(fēi)金融企业大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否则在(zài)这个通胀水平(píng)预(yù)测(cè)下(xià)，美联(lián)储是不会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀(zhàng)将从几十年来(lái)的最高水平(píng)进(jìn)一步回落多(duō)少这(zhè)一争(zhēng)论，全球知名机构(gòu)的基金经理们(men)也开始(shǐ)产生(shēng)分歧。其中，一方(fāng)是安联环球投资和西部(bù)信托等公司认为，美(měi)联储和其他(tā)央行将在加(jiā)息方(fāng)面(miàn)取得(dé)胜(shèng)利，即使(shǐ)这意味着继续加息、控制通(tōng)胀到2％的目标可(kě)能会让经济陷入衰(shuāi)退。而另一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公(gōng)司则质(zhì)疑，面对粘(zhān)性极强的(de)通(tōng)胀，美联储和其他(tā)央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业的(de)风险，换句话说(shuō)，央行们(men)最终可能不得不做出(chū)妥(tuǒ)协，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示，4月美国消费者信心指数降至了(le)101.3，为(wèi)去年7月以(yǐ)来最低水平。对(duì)此，程小勇表示(shì)，从美国(guó)居民(mín)消(xiāo)费来看(kàn)，高利(lì)率和银行业信贷收(shōu)紧导(dǎo)致消费者信心指数下降，消费(fèi)支出(chū)增(zēng)速放缓是确定性事件(jiàn)，说(shuō)明未来美国经济(jì)继续(xù)减(jiǎn)速也是大概率事件(jiàn)。然(rán)而，由于美国居(jū)民消费(fèi)支出增速虽然在下(xià)滑(huá)，但在(zài)2月(yuè)还是维持正增长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通(tōng)过贵金属温和反弹也(yě)可以验(yàn)证这一点。不过，随着美国居民(mín)利(lì)息支出占可支配收入的比(bǐ)例(lì)越来越高(gāo)，未(wèi)来并不排除由于经济严重减速加快导致(zhì)大规(guī)模恐慌再现的(de)情况出(chū)现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近的美(měi)国居民部门(mén)信用卡违约率(lǜ)上升是相匹配(pèi)的，在(zài)高通胀高利率经济下行的环境下，居民部门的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也(yě)是(shì)情理之中(zhōng)；但美国(guó)居民部(bù)门已(yǐ)经经过了十年的去杠(gāng)杆，本(běn)身资产负债处于一个相对健康的状况，这也是为何即(jí)便消费信心(xīn)在(zài)恶(è)化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民(mín)部(bù)门的(de)消费贷款(kuǎn)仍然在继续扩张，这(zhè)显示着美国居民部门的需求仍然(rán)十分有(yǒu)韧性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵旭初看来(lái)，当前市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)的催化有两(liǎng)方(fāng)面的背景，一(yī)是按照历史经验看，海外(wài)加息结束到(dào)降(jiàng)息(xī)之间(jiān)就是一个(gè)容易出风险的时间(jiān)段(duàn)；二是(shì)能够(gòu)激发风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的中国这(zhè)边(biān)的复苏环比高点已(yǐ)经(jīng)看到，同比高点接近(jìn)看(kàn)到，在中国(guó)没有(yǒu)更(gèng)多刺激政(zhèng)策的情况下，市(shì)场对(duì)全球(qiú)经(jīng)济的预期(qī)想要进一步边际改(gǎi)善(shàn)是比较(jiào)困难的(de)。

　　“在(zài)这样的(de)背(bèi)景(jǐng)下，近日(rì)A股的(de)主(zhǔ)线题材下跌与海外银行业危机共振成为(wèi)了一个(gè)激发(fā)避险情绪(xù)升(shēng)级(jí)的导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前几年有所(suǒ)不同(tóng)，国内和(hé)海外出现明(míng)显的周期背离，且海外的政策(cè)部门应对危机的速度又很(hěn)快(kuài)，所以(yǐ)不(bù)至于出(chū)现(xiàn)单边的持续(xù)性共(gòng)振，这就导致各类风险资产难以(yǐ)出现大幅度的流畅单边行(xíng)情，比较合适(shì)的(de)操(cāo)作思(sī)路应该是“在下(xià)跌时(shí)不过(guò)分恐慌、在上涨时(shí)也不(bù)过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有色金属全线下(xià)行(xíng)

　　在宏观环(huán)境偏弱的影(yǐng)响下(xià)，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属板块全面下行(xíng)。沪铜主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力(lì)合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力(lì)合(hé)约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡(xī)主力合(hé)约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期(qī)货(huò)研(yán)究(jiū)所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表(biǎo)示(shì)，整体(tǐ)来看，有色金属的(de)全面下行有(yǒu)两(liǎng)个利空背景和一个触(chù)发(fā)因素，一(yī)是十二生肖中张牙舞爪是哪些动物临(lín)近美联储5月份(fèn)议息(xī)会(huì)议，加息25个基点的概率升(shēng)至高位，市(shì)场(chǎng)表现出谨慎情绪(xù)；二是面临国内五一假(jiǎ)期(qī)，资(zī)金提前流(liú)出规避不确(què)定性风(fēng)险；三是前一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆利(lì)空，引发市场对(duì)银行业危机蔓延的担(dān)忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然升温，美股(gǔ)大幅下(xià)挫，美元指数(shù)快速回升(shēng)，成为有色板(bǎn)块全面下行的直接触发(fā)因素。

　　“可以看出，当(dāng)前宏观情绪对(duì)市场的扰动较大。市场一直在衰退论和加息预期之间摇摆不定。一方面对银行业(yè)和全球经济前景(jǐng)感到担忧，担心陷入(rù)衰退，衰退论升温又会(huì)使(shǐ)得加息预期(qī)降(jiàng)低。加息预(yù)期降低(dī)后(hòu)又不得(dé)不面对(duì)高企的通胀(zhàng)数据(jù)，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场又继(jì)续预(yù)测(cè)衰(shuāi)退，周(zhōu)而复始。”国(guó)海(hǎi)良时(shí)期货有色(sè)金(jīn)属分析师何燕艳表示，此外，国内面临(lín)五一假期，之前看多需(xū)求(qiú)修复的情绪慢慢平(píng)复，也(yě)使得价格下跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕(yàn)艳表示，以(yǐ)铜和铝为代表的(de)大(dà)部分品种(zhǒng)还在(zài)区(qū)间运(yùn)行，除(chú)了锌(xīn)的空头势头(tóu)较为明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示(shì)，二季度是有色(sè)金属的传统旺季，4月的开局延(yán)续了需求的强预期，有色一度出现触底(dǐ)反弹(dàn)和冲高预期(qī)，但随着4月旺季过半，市场却出现不一样(yàng)的声音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材(cái)加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行业样本企业开(kāi)工率(lǜ)却出(chū)现接连下降，社会(huì)库(kù)存虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明(míng)显放(fàng)缓；二(èr)是部(bù)分下游加工(gōng)企业订(dìng)单难以为继，且产(chǎn)成品(pǐn)库(kù)存(cún)较往年(nián)出现(xiàn)小幅累积，这(zhè)也就意(yì)味着之(zhī)前的(de)“强(qiáng)预期”出现“弱兑(duì)现”的情况(kuàng)，或(huò)者说3月份的高开(kāi)工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对(duì)铜价来(lái)说，海外(wài)‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并(bìng)不支持价格高走，同时国(guó)内劳动节假期即将到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流出(chū)规避不确定性风险，价格出(chū)现回(huí)调并不意外，昨日有色(sè)价格(gé)快(kuài)速回落也(yě)是近段时间对利空因素的集中(zhōng)体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬延续(xù)旺季(jì)下，需求不会(huì)大(dà)幅走弱(ruò)，因此(cǐ)若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱，下游企业可适当(dāng)补库过节。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍说，从具体的(de)行业(yè)数据来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的。如房屋(wū)竣(jùn)工(gōng)面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下(xià)游开(kāi)工率上最近几(jǐ)周出现了(le)高位停滞，没有进一步的增长(zhǎng)，可(kě)能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普遍也没有高于3月，虽(suī)然下降数值(zhí)也(yě)不大，但也没能(néng)有力提振需求。不过(guò)，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，价格一旦大跌(diē)到(dào)目前的(de)状态，现货上面买盘(pán)又会出现，错综复(fù)杂之(zhī)下(xià)走势也表(biǎo)现(xiàn)的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏观面上(shàng)的市场预期过于一致，主流观点(diǎn)认(rèn)为加(jiā)息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经过去，但(dàn)今年可能不会降息。我们要警惕这(zhè)种市场过于一致的情况。因为美通胀高位持续，美联储的结(jié)果(guǒ)导向很可能使得加(jiā)息时间或者幅(fú)度(dù)超(chāo)预(yù)期，这(zhè)样(yàng)市场就会(huì)有超预期的下跌(diē)。最主要的(de)是，有色板块多数(shù)品种(zhǒng)供应增(zēng)加总(zǒng)体(tǐ)比较确定(dìng)的，需(xū)求跟不上供应的(de)增速(sù)，整个周(zhōu)期(qī)是向下(xià)而不是向上。因此，我(wǒ)对(duì)整个板块还(hái)是(shì)持中线(xiàn)偏空思路，投(tóu)资者可(kě)以用振荡(dàng)的策略(lüè)去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预期，更多的是反(fǎn)映(yìng)市场对未来一个季(jì)度、半年(nián)度甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为(wèi)，其对有色板块(kuài)的短期或(huò)短线(xiàn)影响并不显著(zhù)，短期可关注供(gōng)求现状与价格趋(qū)势的(de)关系以及(jí)可能突发的风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资(zī)者(zhě)更多(duō)担(dān)心的是在多空分歧(qí)的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格短线的波动(dòng)性，带来(lái)持仓(cāng)管理的压(yā)力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十二生肖中张牙舞爪是哪些动物