财联社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格(gé)本(běn)周四一度冲(chōng)上(shàng)2080美(měi)元(yuán)/盎(àng)司一线，创历史新高(gāo)。A股方(fāng)面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接近(jìn)翻倍。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月23日(rì)研报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售表(biǎo)现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数(shù)，金银珠宝类(lèi)2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男(nán)等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求，存货增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货需求有望(wàng)释放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同店(diàn)开店有望匹配释(shì)放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可(kě)持续性，德邦(bāng)证券郑澄(chéng)怀在5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美国经济(jì)衰退(tuì)的不(bù)确(què)定性等因素均有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的节奏(zòu)来看，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季将持(chí)续(xù)释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的(de)产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道(dào)扩张策略下，持(chí)续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块(kuài)估值基(jī)本(běn)处于历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报(bào)中(zhōng)指出，预期(qī)国内金银珠(zhū)宝市场规模未来将(jiāng)稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元(yuán)，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠(zhū)宝的市(shì)场(chǎng)规模增长速度更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率为5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

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　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻石等原(yuán)材料供应，中游的制(zhì)造设计及下(xià)游(yóu)的终端零(líng)售环节，其(qí)中下游环节(jié)的附(fù)加值较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国(guó)信(xìn)证券研报中指出(chū)，下游(yóu)零售环节同样拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建(jiàn)设以(yǐ)提高市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截(jié)至(zhì)2022年，中(zhōng)国金(jīn)银(yín)珠宝行业市占(zhàn)率前十的集(jí)团中，除了瑞(ruì)天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌集团。中国(guó)金银珠宝行业头部公(gōng)司周大福、老凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股(gǔ)份(fèn)在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以(yǐ)来(lái)行业内(nèi)的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联社不(bù)完全统计，相关上市公司包括(kuò)萃(cuì)华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况(kuàng)如下：

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