本周(zhōu)铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货(huò)价格大幅下挫，截至21日下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石(shí)价格指(zhǐ)数呈(chéng)现振(zhèn)荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数(shù)126美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来(lái)成(chéng)材(cái)消费持续低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发(fā)酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落(luò)，下游需(xū)求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价(jià)格(gé)。而远月(yuè)合约(yuē)开始计(jì)价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌(diē)幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整(zhěng)体走(zǒu)弱，品(pǐn)种间(jiān)形成负(fù)反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏(fá)力(lì)，旺(wàng)季期间螺纹钢表需(xū)基本和(hé)去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对(duì)原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师何建辉说(shuō)。

　　国泰君(jūn)安期(qī)货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期(qī)市(shì)场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的不断加重导致铁(tiě)矿石出现连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧(jiù)维(wéi)持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口库(kù)存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海(hǎi)外(wài)主流(liú)铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐步进入(rù)发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回(huí)升，铁矿石供应(yīng)将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下半年(nián)这(zhè)一趋(qū)势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等因素(sù)影响，目前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低(dī)，港口库(kù)存维持下降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大(dà)，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库(kù)存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的(d成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份e)进口(kǒu)矿日耗(hào)为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消(xiāo)费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移。2309合约(yuē)当前整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回(huí)调压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期市场振(zhèn)荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体交(jiāo)投氛围较为冷清(qīng)。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有(yǒu)增加。综合来(lái)看，预计下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随(suí)着(zhe)钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对(duì)铁矿石的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩量，五一节前(qián)钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大(dà)起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色(sè)系整体依(yī)然承压。持续(xù)调整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价格波动幅度较前(qián)两(liǎng)年将(jiāng)有明显下降。这也(yě)意味着，以内(nèi)需为主(zhǔ)的(de)黑色(sè)系下(xià)方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观(guān)。预计市(shì)场整体以(yǐ)区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍(réng)是需求复(fù)苏(sū)力度。

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