钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是(shì)真跨界还是奢望(wàng)，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获(huò)了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射(shè)的(de)是(shì)市场(chǎng)对(duì)传艺科技(jì)高调跨界钠电(diàn)赛道故事的怀(huái)疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续(xù)下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较(jiào)低，导致其研发(fā)进(jìn)度(dù)大(dà)大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电(diàn)关(guān)键技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时(shí)代(dài)推(tuī)出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇(chóng)义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技(jì)旋(xuán)即(jí)涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开电话会(huì)议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各种细(xì)节。根据规(guī)划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二(èr)期计划新建(jiàn)8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前，传艺(yì)科(kē)技(jì)开始有意(yì)无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告(gào)披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于(yú)跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时(shí)间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布(bù)钠(nà)电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回(huí)复的(de)公告》补充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺科(kē)技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上下fe2o3是什么化学元素，背后纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服(fú)造成的(de)。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对(duì)交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地(dì)购置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能(néng)远不止这公(gōng)告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)消(xiāo)息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母净利(lì)润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司(sī)货(huò)币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科(kē)技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交(jiāo)所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行(xíng)贷款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子(zi)公司拟向工商银行、农(nófe2o3是什么化学元素ng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年(nián)3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定增的24亿(yì)元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提(tí)到的另(lìng)外(wài)8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司(sī)外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内(nèi)，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量(liàng)产并(bìng)大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露(lù)的(de)参数(shù)和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代(dài)落(luò)地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们(men)已经走(zǒu)在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装车(chē)应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了(le)在岁末(mò)年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工(gōng)具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈等工(gōng)作(zuò)”等进(jìn)行回复。至于具体的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以(yǐ)实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下(xià)来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前锂价(jià)飙涨的背(bèi)景下(xià)作(zuò)为“替代”而被推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资(zī)源的供应安全，不(bù)太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池(chí)的一(yī)个有益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠(nà)电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降(jiàng)本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池(chí)商业化进(jìn)程(chéng)。但随(suí)着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电池利(lì)润率下降或(huò)也是必(bì)然(rán)的(de)。

　　以(yǐ)传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录(lù)中曾表(biǎo)示(shì)，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变(biàn)更(gèng)募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际(jì)效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计达产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相(xiāng)去甚(shèn)远(yuǎn)。

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