5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西于调整协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理(lǐ)邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本(běn)轮调降更多是(shì)出于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进投(tóu)资、消(xiāo)费，也被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场化调整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟进下(xià)调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒(héng)丰三家股份(fèn)行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力(lì)较大且(qiě)存(cún)款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次(cì)将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全面(miàn)缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自律机制(zhì)协调调降负(fù)债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落(luò)实(shí)央(yāng)行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率(lǜ)定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更(gèng)多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款(kuǎn)利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前(qián)居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银(yín)行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都(dōu)集(jí)中(zhōng)在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要一次性调整通知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银(yín)行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款同(tóng)比多增(zēng)幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持(chí)续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发(fā)达(dá)地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金(jīn)投放支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融(róng)资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套(tào)政策继续激活内生动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合理(lǐ)充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利(lì)率(lǜ)下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场(chǎng)化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息(xī)差进而保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄(zhǎi)，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行(xíng)存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进一(yī)步强化。海(hǎi)外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息(xī)周期(qī)基本结(jié)束(shù)，后续有望(wàng)逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续推动(dòng)存款利率(lǜ)下(xià)降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基础上(shàng)，银行(xíng)自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自(zì)律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压(yā)力(lì)大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)也(yě)有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本(běn)次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和(hé)通知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的(de)活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期(qī)存款收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银(yín)行，存款利率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银(yín)行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成本的(de)下(xià)降使得银行盈(yíng)利能力(lì)增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对(duì)称(chēng)下行使得商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存(cún)款市场份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利(lì)多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期(qī)信(xìn)用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流动性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低全(quán)社(shè)会(huì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票(piào)也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是(shì)否意味着(zhe)货币(bì)政策进一步宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报(bào)告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍是(shì)第一(yī)要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利(lì)率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必须进行对等下调(diào)，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西ong>今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速(sù)，当前(qián)无(wú)论(lùn)从绝(jué)对(duì)利(lì)率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多头(tóu)环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对(duì)于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市场波动，例(lì)如货币基(jī)金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对(duì)经济的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注(zhù)行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不具(jù)备相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人来(lái)做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士(shì)可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降(jiàng)妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西，为保持资金(jīn)保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。