在(zài)华尔街经济(jì)学家和央行官员争论美(měi)国经济是(shì)否以及何(hé)时会陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退之(zhī)际，大型基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来(lái)越多的专业(yè)选股人士(shì)将资金从银行等(děng)对经(jīng)济敏感的股(gǔ)票(piào)中撤出，转而投资公用事(shì)业和基(jī)本消费品等(děng)在经济低迷时期(qī)被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银(yín)行汇编的数据显示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年(nián)以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平(píng)。对(duì)于只(zhǐ)做多的(de)基(jī)金经理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公司(sī)(这些公(gōng)司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近(jìn)2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显了(le)主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领域的悲(bēi)观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月低(dī)点反弹，增加了5万亿美元(yuán)的市(shì)值(zhí)。

　　总而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退(tuì)做(zuò)好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对(duì)防御股的(de)偏好与去年(nián)不同(tóng)，当时对衰退的(de)担忧蔓推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力延(yán)，主动型(xíng)基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一(yī)立场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业人士持续看空(kōng)股(gǔ)市。在(zài)美国(guó)银(yín)行4月(yuè)份对基金经理的(de)最新调(diào)查中(zhōng)，现(xiàn)金持有量保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以来的任何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表(biǎo)示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只做多的基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害(hài)怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态(tài)度与基(jī)于图表(biǎo)信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性下降，趋势追踪基金和(hé)波(bō)动性目(mù)标基金(jīn)等系统性资金管理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了(le)股(gǔ)票(piào)持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者(zhě)仓位模型最能说明这种分(fēn)歧立场(chǎng)。德意志银行称(chēng)，量化基金(jīn)继续(xù)抢购股票，而自由(yóu)裁量(liàng)投(tóu)资者的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一(yī)部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏感的量(liàng)化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择，只能在股价上(shàng)涨时买入(rù)股票。看空者还警告称，持续数月(yuè)的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝试都以失败告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化(huà)基金的(de)需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股(gǔ)市(shì)。

　　好(hǎo)于预期的经济(jì)数(shù)据和企业财报也(yě)提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财报季的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就连(lián)美(měi)联储官员也(yě)预(yù)测今(jīn)年晚些时候(hòu)会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的(de)Subramanian表示，以史为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准备(bèi)而采取防御措施，最终可(kě)能会付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现(xiàn)10个(gè)最具(jù)周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表现优(yōu)异。直(zhí)到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才(cái)开始大放异彩，尽(jǐn)管它(tā)们的领先地位通常会在下行(xíng)周期结束前逆转。推动人类社会推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力p>

　　美(měi)国(guó)银行的经济(jì)学家预(yù)计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三(sān)季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力