中国(guó)金(jīn)融行(xíng)业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公(gōng)司(sī)之(zhī)间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对(duì)公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司(sī)达(dá)成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富(fù)管理的(de)理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加(jiā)速了(le)在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外(wài)商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意(yì)见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际(jì)金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融(róng)机构和全(quán)球(qiú)投(tóu)资者带(dài)来(lái)了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外(wài)资(zī)机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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