在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都(dōu)回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在(zài)回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都(dōu)不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都(dōu)是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也(yě)大(dà)涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味(wèi)着(zhe)当前的价(jià)格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资(zī)者不(bù)要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年年初(chū)以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一(yī)改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票(piào)回(huí)购等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期部(bù)分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程(chéng)度不高等(děng)问题(tí)，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净(jìng)申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向来(lái)看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及(jí)人工智能将是经济转型的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日(rì)基(jī)金份额(é)流(liú)失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等(děng)近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察(chá)各类板块的投资(zī)机(jī)会和行情演(y主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别ǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字(zì)化(huà)对生产力(lì)的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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