钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规(guī)划产(chǎn)能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数(yuán)的(de)传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投(tóu)资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天(tiān)差地别等(děng)“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后(hòu)于了锂电(diàn)池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随(suí)着(zhe)钠电(diàn)关(guān)键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人(rén)们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通(tōng)过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司(sī)（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司迫(pò)不及(jí)待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个(gè)人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在前，传艺科技(jì)开始(shǐ)有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价(jià)也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘(pán)中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随(suí)着时(shí)间(jiān)的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话会并在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交易所关(guān)注(zhù)函回(huí)复的(de)公告(gào)》补充披露相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠(nà)电(diàn)产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提(tí)到的(de)钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是(shì)，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类消(xiāo)费电子零组(zǔ)件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动(dòng)产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的(de)资金投资钠(nà)电，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传(chuán)艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公(gōng)司钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预(yù)案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口(kǒu)。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开(kāi)演讲时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于(yú)10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全(quán)供(gōng)应链项目计划到2024年末(mò)全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的(de)钠电项目(mù)真如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露(lù)威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠(nà)电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面(miàn)，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客户签订了销售订单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具(jù)体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中(zhōng)可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池的(de)市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降(jiàng)下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批(pī)量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技(jì)却(què)十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预(yù)计2023年(nián)公(gōng)司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的(de)钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资源的(de)供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠电建设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基(jī)本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理(lǐ)刘(liú)继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子(zi)电池在(zài)动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的价格比(bǐ)磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传(chuán)艺科技项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投(tóu)资(zī)履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在(zài)投资上缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该(gāi)项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全部投入轻(qīng)薄(báo)型键(jiàn)盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目剩余(yú)募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投(tóu)入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直(zhí)接的后果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资(zī)效率低(dī)下以及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增(zēng)方案，年产18万平方米中高端(duān)印制电路(lù)板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相去甚远。

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