金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的(但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》de)信息(xī)湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续(xù)狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主力合约正在上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂但得但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体(tǐ)保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格指数(shù)出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量(liàng)占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世(shì)界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继(jì)续挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案。

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