AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投(tóu)资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了(le)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在(zài)季报(bào)中也(yě)明(míng)确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率的(de)提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时(shí)，表示(shì)其本质是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算(suàn)、存(cún)储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度(dù)融合(hé)，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的(de)行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续(xù)调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了(le)人工智能(néng)技(jì)术创新带(dài)来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路线的成功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得(dé)到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少见(jiàn)到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模(mó)型技(jì)术虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后(shù)，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成长(zhǎng)行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时(shí)抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带(dài)来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工(gōng)智能(néng)相关的标(biāo)的，在一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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