本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国(guó)内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的(de)发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的(de)下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核(hé)心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子(zi)电(diàn)池(chí)涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶(jīng)圆代工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读wán)整生产制造平台，支(zhī)持客(kè)户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装(zhuāng)行(xíng)业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的(de)数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增长，公(gōng)司行(xíng)业前景不算很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务及地(dì)理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家(jiā)电网，本(běn)质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的研(yán)发(fā)、设(shè)计(jì)和(hé)销(xiāo)售(shòu)。慧智(zhì)微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无(wúcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研(yán)发投(tóu)入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即(jí)便(biàn)这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服(fú)务(wù)的(de)国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读越高，对于这种客户不(bù)透明度极高的军工(gōng)企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营(yíng)等综合(hé)运营服(fú)务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提(tí)供(gōng)定(dìng)制化的运营支撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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