AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价(jià)值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和传媒互联网行业。数(shù)字(zì)化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利(lì)用(yòng)技(jì)术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而(ér)此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了(le)历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季度市场热点，不(bù)少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源、信(xìn)息(xī)、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理(lǐ)明确看好人工智能(néng)带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年(nián)开始增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tón哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思g)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司进行(xíng)精(jīng)选和哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜(yí)的(de)重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过(guò)信息哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季报中表达了对人工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈(liè)的(de)行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这(zhè)属于科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生之年(nián)能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会(huì)努力在火热的行情(qíng)面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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