在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露(lù)年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的(de)锂电(diàn)巨头国(guó)轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低(dī)，压力已并(bìng)不明(míng)显。这(zhè)也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去库存动(dòng)作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过(guò)1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内(nèi)分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么(me)区(qū)间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看(kàn)，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会(huì)带(dài)来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方(f一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋āng)面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度达(dá)到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上，其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期(qī)、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项(xiàng)目(mù)相继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资(zī)产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少，”他(tā)表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反(fǎn)映(yìng)了行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余额(é)均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料(liào)均(jūn)维持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周(zhōu)期大幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负(fù)极(jí)因石墨(mò)化需要一个月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月(yuè)正常(cháng)库(kù)存。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造(zào)并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预(yù)计(jì)，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋预计增速将(jiāng)会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市(shì)场需求(qiú)预计(jì)会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上(shàng)升空(kōng)间(jiān)更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到了第二(èr)季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的(de)标准化集装箱产品。

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