芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济(jì)学(xué)家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框架(jià)，我(wǒ)们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的(de)上升(shēng)，更(gèng)重要却(què)被忽视的因素是(shì)青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据(jù)此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低(dī)到高两个特(tè)点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人口，2020年大幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业(yè)。以受教育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业(yè)，但是知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏(sū)结构的分(fēn)化，带(dài)来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出(chū)生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而(ér)退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失(shī)业率的(de)一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)会(huì)随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预(yù)期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高(gāo)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失(shī)业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年(nián)失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业(yè)人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年(nián)劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均(jūn)为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄(líng)段失业率来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口(kǒu)失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提(tí)高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露(lù)了当(dāng)前青年就业和失业人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年(nián)9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持(chí)平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个(gè)月青(qīng)年失业形势(shì)要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业(yè)率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和技能(néng)相对(duì)不熟(shú)练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失(shī)业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例(lì)明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但(dàn)从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也(yě)大致(zhì)类似(shì)，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-3女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思4岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年(nián)就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业(yè)也是青年就业(yè)集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模(mó)的(de)失(shī)业(yè)。因此，在(zài)挖(wā)掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就(jiù)业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和(hé)电热(rè)燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳(nà)青年就业比例(lì)增(zēng)加超(chāo)2个(gè)点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个行(xíng)业是过去(qù)十年(nián)青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年(nián)就业比例的增幅均居前(qián)列(liè)。如图10，各(gè)行业(yè)所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年限基(jī)本一(yī)致，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)人数/青(qīng)年失(shī)业总人数），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替(tì)代指标(biāo)。以这个(gè)指标来看，知识密集(jí)型行业的青年(nián)失业(yè)率大多高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较(jiào)疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点的(de)增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高于疫情前三年(nián)均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度复苏情况(kuàng)较好；知识密集程度(dù)更高的(de)房(fáng)地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业(yè)、信息技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的症结在于(yú)服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年就业大(dà)量流向知识密(mì)集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务(wù)业，而(ér)知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些(xiē)行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端(duān)推升(shēng)青(qīng)年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在减速。新增城镇(zhèn)人口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复(fù)，新增城镇人口数量会较(jiào)去(qù)年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难(nán)回(huí)到十三五(wǔ)期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未(wèi)进入劳动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青(qīng)年就(jiù)业和失业人(rén)数，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-2女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思4岁在校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年(nián)的时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就(jiù)业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业(yè)时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针(zhēn)对全(quán)部(bù)就业人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量为出(chū)发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活动的(de)人员。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动力。根(gēn)据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能(néng)为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月(yuè)度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度(dù)人(rén)口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则(zé)在长表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例(lì)是10％左右，因而(ér)人口(kǒu)普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然(rán)存在(zài)。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就(jiù)业：从(cóng)三因(yīn)素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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