用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用友(yǒu)网络(luò)净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第三(sān)年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对应(yīng)的(de)是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的净亏损3.97亿元，创贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之后，用友网络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增(zēng)53亿

　　葛卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相对高点(diǎn)进行了定增(zēng)融(róng)资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等(děng)知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络(luò)发(fā)布的(de)2021年(nián)业绩明(míng)显不(bù)及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年(nián)各季(jì)度业绩(jì)更是(shì)连续爆雷：一(yī)季(jì)报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末(mò)退出前(qián)十大股东，在(zài)此期(qī)间，其减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软件服(fú)务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化(huà)。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发(fā)展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以(yǐ)来，其云平台(tái)、财务(wù)云(yún)、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了(le)第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩(kuò)大(dà)收(shōu)入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超(chāo)过70％，其(qí)中用友市占(zhàn)率(lǜ)达(dá)到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场提供高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出(chū)市(shì)场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足(zú)，也反应了其(qí)在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今(j贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句īn)，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎(hū)可以说是踏步(bù)不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事(shì)长王文(wén)京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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