北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资(zī)者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的前景(jǐng)。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚(shèn)至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而(ér)这即便(biàn)有(yǒu)一些不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年(nián)一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表指(zhǐ)数的-0.35％。

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