北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中(zhōng)国(gu有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ó)的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都(dōu)会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例(lì)外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资(zī)人去投资(zī)中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择(zé)的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看过去3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与(yǔ)其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴(bā)菲(fēi)特(tè)对金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看qǐ)业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān)做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看(kàn)，差距最大的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三(sān)名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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