5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市(shì)场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是创出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年(nián)内收益(yì)告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高。如广(guǎng)发基(jī)金两只港股ETF年(nián)内份额(é)分别激增(zēng)16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关(guān)度较高(gāo)，在基本面及(jí)流动性双重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备(bèi)一定的投资性价比，看好人(rén)工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资(zī)机(jī)会。

　　最高激增16倍！

　　多(duō)只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月2284.37亿份，相较于年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生(shēng)科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份(fèn)额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历(lì)史新(xīn)高，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股ETF产品年内收(shōu)益为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市(shì)场持(chí)续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波(bō)动中枢朝下(xià)移动。

　　对于(yú)近(jìn)期港股(gǔ)市(shì)场波动下(xià)跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面，国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带(dài)来的债务违约风(fēng)险也(yě)对市场(chǎng)风(fēng)险偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司，5月份日(rì)本(běn)正(zhèng)式(shì)出台了(le)制造(zào)设备管制措(cuò)施，加大了(le)市场对于(yú)国内科技(jì)领域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经(jīng)理张昳泓(hóng)认为，港股近期(qī)波动较大主要有(yǒu)基本(běn)面以及资金面(miàn)两方面的原因(yīn)。

　　首先(xiān)，从基本(běn)面角度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏有较(jiào)高的预期(qī)，“从(cóng)春(chūn)节前后的复苏情况，我们确(què)实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出(chū)现了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较(jiào)一季度(dù)环比(bǐ)有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济(jì)复苏预(yù)期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来(lái)看，张(zhāng)昳泓(hóng)表示，海外对(duì)于暂(zàn)停加息的(de)节(jié)奏(zòu)出(chū)现反复，人民币汇率也在持续走弱(ruò)，近期(qī)跌破7的关口。港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主(zhǔ)要(yào)跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性(xìng)双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直(zhí)接反馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要(yào)更长时间，但大概(gài)率还是会发生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人民币汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技(jì)、创新药等(děng)细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行(xíng)业(yè)危机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资金(jīn)面或有机会得到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以及港股创新药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股(gǔ)创新药以及(jí)消费复(fù)苏或(huò)者更(gèng)能(néng)调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波(bō)动性较大(dà)，建议投(tóu)资者通过(guò)定投分散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有(yǒu)价值的细分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相关(guān)细(xì)分领域(yù)。其次(cì)，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领域(yù)长期具备相对(duì)优势的细分赛道(dào)，对比(bǐ)美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占(zhàn)比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和创(chuàng)新(x伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月īn)药(yào)，长期投资价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数(shù)据回暖，国(guó)内经(jīng)济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居(jū)民可支(zhī)配收(shōu)入增(zēng)加，消费信心正逐步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股(gǔ)市场是以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金(jīn)面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预(yù)期更快这二者中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中(zhōng)融(róng)基金进一(yī)步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注运营(yíng)商等高股息资产，而随伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联网、创新药等(děng)高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差(chà)异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定(dìng)性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投资(zī)性价(jià)比，当前估值水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来说，他(tā)们认为国内(nèi)经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大(dà)概率是一波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势(shì)，当下(xià)港股市(shì)场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较(jiào)难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来看(kàn)是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周(zhōu)期受益于国内(nèi)经(jīng)济复苏的(de)消费、互(hù)联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍(réng)然值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海(hǎi)外投(tóu)资(zī)人占比较高(gāo)，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素(sù)影响，市场(chǎng)整体波(bō)动(dòng)性较大(dà)，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股市(shì)场。

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