华尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度(dù)出击，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月(yuè)2日(rì)周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排(pái)名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的(de)资(zī)金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用从新投资者那里获(huò)得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的(de)风险的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告(gào)中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了(le)75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡(héng)量基(jī)金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形(xíng)式(shì)发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从(cóng)而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的(de)报告还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系(xì)密切(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么qiè)。报告称，杰(jié)富(fù)瑞(ruì)在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，伊坎的(de)股息(xī)也将永久(jiǔ)支付，同时还从安排(pái)IEP股票(piào)发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股(gǔ)东的利益为代价(jià)获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公(gōng)开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资(zī)已经很(hěn)好地证明了这一点。我们(men)定期将我们(men)的(de)维(wéi)权原则付诸(zhū)于我们(men)的多数控股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的(de)少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在(zài)能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各(gè)种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也(yě)坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者就(jiù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸(shēn)出(chū)援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做空报告(gào)使得(dé)前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿(yì)美元(yuán)，集团的债(zhài)券价格(gé)跌至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理问题(作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么tí)、未公开关联交易、财报违(wéi)规(guī)等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年至(zhì)今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森(sēn)来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学(xué)期间，他(tā)加(jiā)入(rù)了以(yǐ)色列(liè)的(de)救护(hù)车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以(yǐ)及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值(zhí)一(yī)度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)指控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收(shōu)购案(àn)。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特(tè)，推特股价(jià)随即(jí)大涨约(yuē)8％。

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