AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善(shàn)的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时(shí)，表(biǎo)示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次(cì)利用人工智能(néng)完(wán)成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创(chuàng)新投资者关(guān)系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏(fá)价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是软件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基(jī)金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的(de)重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线(xiàn)的(de)成功，这(zhè)一成功比之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个(gè)行业(yè)将极大受益于这一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入(rù)和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级(jí)别(bié)的(de)技术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象(xiàng)不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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