中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市(shì)场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持(chí)续(xù)关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团(tuán)间(jiān)跨(kuà)境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸(àn)客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法资新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客(kè)户(hù)提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外(wài)商独(dú)资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇(yù)。例如(rú)，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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