华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美(měi)国新(xīn)兴做空机构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者那里获得(dé)的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只有在新(xīn)资金(jīn)愿(yuàn)意冒(mào)着成(chéng)为最后一批'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资(zī)产价(jià)值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可(kě)比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产(chǎn)净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最(zuì)高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不是现金的(de)形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报(bào)告(gào)还(hái)举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系(xì)密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大(dà)挑战。他也在(zài)报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们(men)的多(duō)数(shù)控股公(gōng)司以及我们(men)投(tóu)资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事(shì)会中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房(fáng)地产和(hé)其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和员工(gōng)的(de)承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐(zuò)不(bù)住(zhù)了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告(gào)伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最(zuì)出(chū)名的(de)莫过于今(jīn)年(nián)2月做空印(yìn)度首富的(de)阿(ā)达尼(ní)集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研(yán)究究竟什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市(shì)。据(jù)兴登堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发(fā)过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计(jì)师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家(jiā)庭(tíng)，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救(jiù)部门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡(bǎo)研究”这(zhè)个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空(kōng)乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完(wán)全可以避(bì)免的人为灾难(nán)的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企(qǐ乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节)业。2020年，兴登堡研究？份69页的(de)做空报告(gào)，让市值一度(dù)达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证(zhèng)券监管(guǎn)机(jī)构随后(hòu)跟进调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后(hòu)安德森宣布关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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