美国银行业危(wēi)机持(chí)续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本密(mì)集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表(biǎo)示，美联储存(cún)在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联(lián)邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健康银(yín)行(xíng)面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银(yín)行基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的美(měi)国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一(yī)储油(yóu)罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专(zhuān)家预计(jì)，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的(de)最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期加息25个基点，市(shì)场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另(lìng)外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布(bù)的(de)一份(fèn)评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而在(zài)此次美联(lián)储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是(shì)VIX指数短线高(gāo)位筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东(dōng)产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部(bù)或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(guǎng)西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需求也(yě)不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石(shí)化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力(lì)度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷(hé)或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升(shēng)的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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