财联社4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内(nèi)获悉，近期监管部门正(zhèng)陆(lù)续召集相(xiāng)关保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整新开发(fā)产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求(qiú)公司调整产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不(bù)久前(qián)监管召(zhào)集险企进行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低(dī)负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点调研普(pǔ)通险预定利(lì)率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以及(jí)降低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产(chǎn)品定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行为、市场竞争分虎门销烟发生在哪里析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的(de)保险公司包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保(bǎo)险公司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位(wèi)总(zǒng)精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率达成共识(shí)，有(yǒu)公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影(yǐng)响，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率避(bì)免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置(zhì)风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例持续(xù)回落，股票和基(jī)金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战。同时，权(quán)益市(shì)场波(bō)动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近(jìn)年监(jiān)管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估(gū)利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性(xìng)负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了(le)和银(yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过年复(fù)利2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险虎门销烟发生在哪里业竞(jìng)争激烈(liè)，为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润(rùn)产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，参考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率(lǜ)地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调演示利率、分(fēn)产品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成(chéng)本。

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