今年1月，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约(yuē)的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行动(dòng)暂停或(huò)提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进(jìn)行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要(yào)先了(le)解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因(yīn)为美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美(měi)国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的(de)双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字(zì)规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般(bān)扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱(qián)，美国国会基(jī)本照单全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限(xiàn)额(é)规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入(rù)第二(èr)次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立了(le)对(duì)美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国(guó)国会又(yòu)对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高(gāo)了78次债务上限(xiàn)，平均每(měi)9个月就会提高一次——其中共和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的(de)上调幅度(dù)进一步加大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如此：在(zài)奥巴马任(rèn)期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语ō)，“债务上限”是美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财(cái)政部借款(kuǎn)授权(quán)用(yòng)尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上限会(huì)对(duì)美国(guó)政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来(lái)说，这一限制也(yě)同(tóng)时对其美国政(zhèng)府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸权(quán)的超级大国(guó)，本身并不受到发(fā)行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权(quán)信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说，“债务上限”理(lǐ)论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的(de)周期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧(qí)不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席(xí)位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据(jù)参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为应(yīng)无条件(jiàn)提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场危机(jī)恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼(bī)近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行美国(guó)-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削(xuē)减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调(diào)美国的主权信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的(de)是，从(cóng)长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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