金融(róng)界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市场收盘(pán)，商品期货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超(chāo)5％，沪(hù)锡、液化石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映出(chū)生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结(jié)合此前发布的美(měi)国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大概(gài)率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一(yī)方面，此前(qián)加息结束乃至1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少降息已然成为(wèi)一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越(yuè)多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨的(de)幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的(de)最(zuì)高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连(lián)续上涨(zhǎng)后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但是美元指(zhǐ)数(shù)大(dà)幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方仍有一定(dìng)的空间，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继(jì)续等白银行情(qíng)企稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧(jǐn)预期(qī)迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济下行风险、银行(xíng)业风险与债务(wù)上限风(fēng)险、央(yāng)行购金持续等宏(hóng)观(guān)因素下，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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