编(biān)者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之(zhī)一(yī)冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业(yè)最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大(dà)框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是(shì)茅(máo)台(tái)、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历(lì)去(qù)年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石(shí)油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非(fēi)白酒标的(de)为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季(jì)度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募(mù)老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓(cāng)表现(xiàn)得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医(yī)学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成(chéng)外，本周(zhōu)一众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一(yī)季报(bào)全(quán)部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维(wéi)持(chí)年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势(shì)增长(zhǎng)。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分布(bù)式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今(jīn)年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具(jù)备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在(zài)管产品年(nián)内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基(jī)金的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所(suǒ)管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的(de)景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。<冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗/p>

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处于(yú)落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基(jī)于美(měi)股(gǔ)映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力、高品质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的(de)当(dāng)季重仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重(zhòng)仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的(de)信(xìn)息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的(de)范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人物(wù)同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还是他的成名作华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅(fú)也是(shì)超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平(píng)安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处经济(jì)结(jié)构转型时(shí)期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内的(de)科(kē)技创新和受(shòu)益(yì)于国(guó)民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费(fèi)及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强(qiáng)势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析(xī)他(tā)的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍以(yǐ)计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融(róng)通基金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下(xià)半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大(dà)范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了(le)看好的(de)原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tón冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗g)时作为成长股三(sān)大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难(nán)有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究(jiū)未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航(háng)天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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