财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(d爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解òng)向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解AI的一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金经理调(diào)仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到(dào)市(shì)场关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业(yè)受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某(mǒu)个板块(kuài)进(jìn)入过热(rè)阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍(réng)加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示(shì)暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个领域(yù)的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的(de)投资者，不适合(hé)在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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