行业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半导体ETF成为资金(jīn)净(jìng)买入(rù)的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述流向(xiàng)情况，一位公募(mù)股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地产(chǎn)销(xiāo)售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有(yǒu)所调整(zhěng)，主(zhǔ)因是前(qián)期炒(chǎo)作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字(zì)化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的行(xíng)业，可(kě)能会继续(xù)受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随(suí)大(dà)金(jīn)融、大基建等权重股高位调整，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分(fēn)板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠(dié)加经济数(shù)据不及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有(yǒu)望(wàng)引(yǐn)领低估值(zhí)央(yāng)企的价值重(zhòng)估，有基本面支(zhī)撑的低估值央企或有望(wàng)受益(yì)。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的中国欠别国钱吗A股(gǔ)市场对部(bù)分传统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配(pèi)背景下(xià)，部分企业因为自身经营改(中国欠别国钱吗gǎi)善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其(qí)估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经(jīng)过前期反弹(dàn)，大金(jīn)融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧(jù)烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其(qí)是基本(běn)面明显改(gǎi)善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力(lì)

　　在上周(zhōu)下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出净流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板(bǎn)块，以及部分海(hǎi)外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从(cóng)资金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单(dān)日净流出资(zī)金也超(chāo)过(guò)2个亿。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流(liú)出，而(ér)今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上(shàng)一家(jiā)公募机(jī)构评(píng)价，基建板块受益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机会值得(dé)关注。

　　民(mín)生加银(yín)基(jī)金评价净流出(chū)的证券保险(xiǎn)板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩(jì)超预期，证券板块市场交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低结算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制(zhì)引(yǐn)入(rù)，证券公司保证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和(hé)复苏下行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季报(bào)净利润超(chāo)预期(qī)，部(bù)分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了一(yī)定的增长，负债端V型反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素(sù)影响，预计今年二季度电力消费增速将(jiāng)有望回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革(gé)的(de)持续推(tuī)进下，电价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助(zhù)服务市场(chǎng)机制(zhì)有望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制(zhì)或有望出台。

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