昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债(zhài)务(wù)上限谈判突(tū)然(rán)中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国(guó)共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫代(dài)表举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不(bù)久(jiǔ)就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可理喻(yù)，目前(qián)谈判(pàn)处(chù)于“暂停(tíng)”状态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过，美联储主席(xí)鲍(bào)威尔传出了(le)有(yǒu)望暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称，银行业的压力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致经济放缓，美(měi)联储可能(néng)不(bù)必(bì)让利率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与(yǔ)美(měi)联(lián)储主席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前景敏感如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗(gǎn)的两年(nián)期美债收益率迅速(sù)远离他讲话前所创的两个月来高位，一度较高位回(huí)落超(chāo)过10个基点；美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离(lí)周(zhōu)四所创的(de)3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收益率逐步(bù)回升(shēng)，全天攀(pān)升收官(guān)，美股和美元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美(měi)股周五高开低走，受债务上(shàng)限(xiàn)谈判暂(zàn)停(tíng)拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约(yuē)110点(如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗diǎn)，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌(xīn)涨约2％，伦(lún)铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌(xīn)连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌(diē)势(shì)头。伦铅(qiān)涨约(yuē)0.9％。伦铜周(zhōu)五收盘大致持平一(yī)周前水平，都止住四周(zhōu)连跌(diē)之势(shì)。

　　纽(niǔ)约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一(yī)周以来最(zuì)大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后(hòu)连跌两(liǎng)周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌(diē)。

　　北京(jīng)时间(jiān)今晨六点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美(měi)国(guó)白宫谈判(pàn)代表已抵达会场，准备(bèi)继续(xù)进行债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会(huì)众议院(yuàn)议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于(yú)北京时间今(jīn)天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第(dì)14修正(zhèng)案来绕(rào)开债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动(dòng)的增(zēng)加政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)行动。

　　值得注意的是，美国财政部(bù)现金余额截至5月18日进一步降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施(shī)余额(é)还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需(xū)继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌(líng)晨），美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔出席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组讨论。市场关注他提供的利率路径线索。

　　鲍(bào)威(wēi)尔强调，“美国通(tōng)胀远远高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通(tōng)胀失败，将造成漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己倾向于支持6月(yuè)会(huì)议暂不(bù)加(jiā)息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收(shōu)紧，可能意味(wèi)着(zhe)美联储峰值利率将低于预期：“鉴于信(xìn)贷压力可能对经(jīng)济增长、就(jiù)业和通胀造成的负面影响(xiǎng)，可(kě)能无需（继(jì)续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就(jiù)能成功打(dǎ)压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策(cè)方(fāng)面已取得长足进步，政策(cè)立场现在是(shì)对经济增(zēng)长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太(tài)多与做太少的风险正变得(dé)更加平衡。我们(men)面(miàn)临(lín)着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及近期银(yín)行业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能力观(guān)察更多数据(jù)和未来前景的演变(biàn)，然(rán)后再(zài)决定可能需要提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔也强调季(jì)度经(jīng)济预测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提到(dào)的观点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着(zhe)历(lì)史性高企的不确(què)定性(xìng)”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行(xíng)业危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行业压力(lì)将(jiāng)影响(xiǎng)货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结(jié)构预(yù)期(qī)转(zhuǎn)弱(ruò)，纯碱(jiǎn)、玻璃连(lián)续(xù)下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持(chí)续走(zǒu)弱，昨(zuó)日(rì)纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停(tíng)。昨日盘后，郑(zhèng)商所(suǒ)发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约(yuē)的日内(nèi)平(píng)今(jīn)仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构(gòu)预期转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空(kōng)头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华研究院能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并不相同(tóng)。纯碱(jiǎn)周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘(pán)面出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌幅(fú)。除此之(zhī)外，本(běn)周检修(xiū)量增加，库(kù)存依旧(jiù)累库，可见下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯(chún)碱(jiǎn)上周(zhōu)到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下游补库至(zhì)环比(bǐ)高位(wèi)。”他说，短(duǎn)期价格松(sōng)动，中下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形(xíng)，因此产销出(chū)现了较(jiào)为明显的(de)下(xià)滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供(gōng)需结构看，浙(zhè)商期货分(fēn)析师江文敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯(chún)碱方面，近(jìn)期主要市场交易点是(shì)远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续(xù)2号线原计划于(yú)6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远(yuǎn)兴能源(yuán)的(de)天然(rán)碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量(liàng)新(xīn)增产能和低成本(běn)纯(chún)碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远(yuǎn)兴(xīng)能源点火的信息落地，市(shì)场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的供需结构在9月会发(fā)生变化，这是市(shì)场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证。在(zài)这个供需转宽松的预期下(xià)，产业链开始形成负反(fǎn)馈(kuì)，纯碱现货价格也出现(xiàn)崩塌，这一点(diǎn)从近月合(hé)约的跌幅(fú)和(hé)现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可(kě)以得到验证(zhèng)。

　　而玻(bō)璃(lí)方面，江(jiāng)文敏表示，近期(qī)市(shì)场主要交(jiāo)易(yì)点(diǎn)是(shì)需求转弱，供应上升。因为玻(bō)璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强有(yǒu)力的(de)订(dìng)单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单(dān)天数为16.4天，与(yǔ)4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片(piàn)库存天数5月中(zhōng)旬为(wèi)21.5天，与4月底相比减(jiǎn)少1.73天。从历史数据(jù)来看，原(yuán)片(piàn)库存偏(piān)高(gāo)，补库意(yì)愿相比4月降低(dī)。从玻璃产销数据(jù)来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数(shù)据平(píng)均为(wèi)65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数(shù)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗据，5月(yuè)份产销数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔(róng)量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量(liàng)达到(dào)巅峰，峰(fēng)值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主要是(shì)高(gāo)库存(cún)和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润(rùn)改(gǎi)善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观因(yīn)素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经(jīng)济(jì)复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品(pǐn)价(jià)格承(chéng)压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势(shì)的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持(chí)仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做(zuò)强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正是空(kōng)头配(pèi)置，强化了(le)二(èr)者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱势(shì)或将持续

　　对于后市(shì)，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能带来现货价格短期的企稳，但(dàn)中长期价格(gé)下跌至成本线为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因此检修仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋势(shì)预计继续向(xiàng)下。”他说，对(duì)于玻(bō)璃，需(xū)要(yào)等待(dài)的则是中(zhōng)下游的备货意(yì)愿何时能(néng)够起来：一(yī)是(shì)等待(dài)下游的原料库存消耗(hào)，二(èr)是对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后(hòu)市关注在需(xū)求存在(zài)缺口的情形下，7月订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为，除非价(jià)格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供(gōng)需(xū)上有重大改变(biàn)，否则纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期则还(hái)是要(yào)关注持仓的变(biàn)化，短线资金离场或使得低(dī)位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关(guān)注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是(shì)基差不再是以现(xiàn)货下跌方式来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏表示(shì)，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产进(jìn)展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振(zhèn)荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将(jiāng)继续保(bǎo)持(chí)，中长期则视终端需求变动来判断(duàn)是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加工(gōng)订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情况。若后期(qī)地(dì)产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的(de)需求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深(shēn)加工(gōng)订单数(shù)量也将(jiāng)因此抬(tái)升(shēng)，盘面或维稳。

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