随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件(jiàn)先(xiān)行的算力产业(yè)链(liàn)，ln的公式大全，ln4-ln2等于多少以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)王睿等人(rén)也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例(lì)，前十大(dà)重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前(qián)十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年(nián)底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形ln的公式大全，ln4-ln2等于多少势相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体(tǐ)设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全球(qiú)半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历(lì)了过去几个季度的去库存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关(guān)左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源(yuán)板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在管(guǎn)的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新ln的公式大全，ln4-ln2等于多少进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天齐锂业(yè)，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基金经(jīng)理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分(fēn)科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是(shì)一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研(yán)究(jiū)。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来(lái)的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随(suí)着利(lì)润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资(zī)机会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低(dī)的价(jià)格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天(tiān)。

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