北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注(zhù)的巴菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问(wèn)题(tí)的(de)。相较于投资美国而言，投资(zī)中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的(de)价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季来(lái)看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏(piān)低(dī)的(de)67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金(jīn)押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海(hǎi)天味业(yè)等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数的-0.35％。

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