金融界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市场(chǎng)早盘收盘，商(shāng)品(pǐn)期(qī)货(huò)跌(diē)多(duō)涨(zhǎng)少，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南华期货：纯碱(jiǎn)向下看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动(dòng)有限的(de)阶段。前(qián)期我们做(zuò)空(kōng)纯碱的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的预期下，存(cún)在(zài)累库和(hé)订单下滑导致的(de)现货价(jià)格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货也基本(běn)兑现(xiàn)，期货重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱动来看，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看(kàn)，投产的变数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧(jǐn)反馈，短(duǎn)期确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存在企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象(xiàng)，但是驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看(kàn)，玻璃(lí)的(de)表(biǎo)现环比和同比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔萃，日均(jūn认真地还是认真的写作业，认真的与认真地)水平持平去年8月份和2021年旺季(jì)的(de)水平，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水平；进入五月，我们还是得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年(nián)下游存在压缩(suō)原片库存的可能(néng)性。但是从(cóng)近期的现(xiàn)货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销(xiāo)维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月(yuè)确实难以(yǐ)出(chū)现回撤，总体还是正套(tào)思路(lù)。

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