本周，沪综指3400点(di英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ǎn)关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘，兔年收(shōu)益消耗殆尽。乐观(guān)来(lái)看(kàn)，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概(gài)股下跌拖累(lèi)A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过(guò)3个月行程，期间(jiān)沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通(tōng)道(dào)仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是外围股市下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同股(gǔ)同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒(héng)生指数(shù)过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低迷，主(zhǔ)因(yīn)是美联储加息(xī)在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际(jì)资金(jīn)从新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为(wèi)中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PC英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表E物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季(jì)度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行(xíng)。英(yīng)为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个(gè)基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国(guó)对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金(jīn)融资(zī)产盈利缩水，缩(suō)表则令流(liú)动性折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中(zhōng)特估(gū)受追(zhuī)捧(pěng)英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表rong>

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行业又(yòu)一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌(tā)！第一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)周三盘中最多下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美(měi)元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季(jì)度末，其实际存款较去年末(mò)减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业(yè)危机(jī)频现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱团银行股，银行部分龙头股(gǔ)招行等承压，相(xiāng)较而言(yán)，工商银(yín)行(xíng)兔(tù)年(nián)以(yǐ)来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一是二者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系”开始风行(xíng)，市(shì)场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值，难以赋予中特(tè)估概(gài)念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，中字头指数年内上涨11％，强于(yú)同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年(nián)K线已是五(wǔ)连(lián)阳。其市盈率和市净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市盈率和市净率中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本新(xīn)战略。国(guó)家外汇局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前(qián)A股(gǔ)的估值(zhí)相对(duì)偏(piān)低。”类似表态(tài)无(wú)疑是为(wèi)中字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股(gǔ)是(shì)，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州(zhōu)茅台成(chéng)为市值“一哥”的中国移(yí)动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念(niàn)让其成(chéng)为(wèi)中特估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌(diē)空间不(bù)大(dà)

　　股市“红五月”之说(shuō)，源(yuán)自井喷式牛(niú)市(shì)带(dài)来的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的(de)涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪(hù)指全年和(hé)5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次和(hé)17次，二者同时(shí)上涨的年(nián)份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红(hóng)五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同(tóng)步飘红4次，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截至周(zhōu)四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五(wǔ)月(yuè)行情能(néng)否(fǒu)再现？关键在(zài)要看(kàn)两点(diǎn)：一是(shì)年内上涨逾53％的互联网指数能(néng)否维持强(qiáng)势(shì)行情(qíng)。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能否企稳(wěn)。该(gāi)指数(shù)年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首(shǒu)季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨(zhǎng)一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以来，沪深(shēn)两(liǎng)市单日成交始终维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮，只是风(fēng)格(gé)轮(lún)换在加速。鉴于大(dà)盘(pán)重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的半(bàn)年线(xiàn)和年线关口，下跌空间亦不大。