用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络(luò)净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年净利下滑(huá)。与(yǔ)此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续大(dà)跌(diē)。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年(nián)下(xià)滑(huá)

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利(lì)11.8亿(yì)元(yuán)的历史(shǐ)最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布的2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三(sān)季度末退出前(qián)十(shí)大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企业的(de)信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型云服务业务(wù)，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发(fā)布了完(wán)全基于互联网架构(gòu)的企(qǐ)业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步(bù)发(fā)展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用(yòng)友网络(luò)云服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入(rù)来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收(shōu)入占比。

　　但(dàn)从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用(yòng)，并不(bù)一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌(diē)停，反应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体(tǐ)到财务和股价上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的(de)同r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高(gāo)于营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步(bù)不前，净利润却(què)大(dà)幅下跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩(suō)水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的提升空(kōng)间。但从目(mù)前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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