金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分(fēn)点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年(nián)同期多(duō)2729亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减(jiǎn)55均码一般是什么码，均码一般是什么码数24亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美(měi)元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看，居(jū)民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标融资(zī)持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来(lái)首次(cì)转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非(fēi)企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题(tí)，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为(wèi均码一般是什么码，均码一般是什么码数)是季节性波动。因为银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品均码一般是什么码，均码一般是什么码数承(chéng)接(jiē)。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符(fú)合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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